(기업분석) 대한제강 _ short report

 

 

! 종합의견

 

대한제강은 국내 건설업이 전방산업인 듯 하다. 건설경기가 좋아지고 철근소비가 늘고 철근가격이 올라야 실적이 좋아질텐데 아직 요원한느낌. 모니터링하기 애매하다는 생각이 계속 든다. 제외한다.

 

 

! 기업분석

 

24. 3Q 본사 영업이익 [20억원, -86.1% QoQ]은 성수기 판매량 증가에도 불구, 철근 업황 부진에 따른 Roll-Margin 축소로 전분기 대비 둔화될 전망. 또한 자회사 와이케이스틸 실적 역시 본사와 유사한 흐름이 예상됨.이에 연결 영업이익 [28억원, -85.2% QoQ] 역시 전분기 대비 부진할 전망

 

24.4Q 실적은 전분기 대비 개선될 것. 성수기 진입에 따른 판매량 증가 및 [스크랩 가격 하락 + 수입산 철근 가격 상승]에 따른 소폭의 Roll-Margin 확대가 예상되기 때문. 그러나 내수 건설 업황 지속으로 실적은 과거 평년 대비 부진한 상황. 국내 제강사는 악화된 수급 상황을 감산으로 타개하려고 하고 있으나 쉽지 않은 상황

 

>> 내수 건설이 중요하다.

 

2분기 여타 철근 제강사들이 BEP 수준의 이익률을 기록한 것에 비해 양호한 실적을 기록했는데, 이는 5 월 수주한 관수 철근 물량의 영향인 것으로 추정

 

최근 국내 철근 가격 상승 그리고 중국 철근 가격 하락으로 다시금 철근 수입량이 증가하는 추세이지만 9 월 중순 중국 구형 철근 물량 소화가 완료된 이후에는 중국 수출 오퍼 가격 정상화되면서 수입 물량의 압박도 감소할 것으로 예상

 

 

 

! 정량적분석

 

매출 반등의 기미 보이지 않음

 

 

이익역시 마찬가지

 

 

부채비율 낮고

 

현금흐름 좋음. 매출이 낮은 상황에서도 잘 관리되고 있다고 보여짐

 

하지만 ROE의 반등은 보이지 않음

 

 

주가는 밴드상 바닥인 듯 싶고

 

 

EPS상승도 아직 보이지 않음

 

 

다만 수주잔고 올랐음

 

 

 

사업지역은 국내 100%

 

임직원 및 급여총액 감소세

 

 

매출총이익 약하락세

 

매출원가율 수렴

 

 

사람이 줄었지만 판관비율은 약상승세

 

매출채권회전율, 재고자산회전율 약 하락세

 

최근의 투자는 따로 없음

이익이 적어져서 최근 배당이 줄긴한듯

 

자사주 소각도함, 주주환원은 괜찮다 생각