(건설) 2024년 건설산업 전망 _ 교보증권 백광제 수석연구원

 

 

 

23년 국내 건설 신규수주는 160조원(YoY -25.9%)으로 대폭 감소 예상

 

24년 국내 건설 신규수주는 142조원(Yoy -11.3%)으로 추가 감소

 

 

23년 해외 건설 신규수주는 33.8억$ (yoy 9%) 예상

 

24년 해외 건설 신규수주는 36.5억$ (yoy 8%) 예상

 

 

통합으로는 23년 합산 신규수주는 194조원 (yoy -21.5%)

 

24년 건설 합산 신규수주는 178.5조원(yoy -7.9%) 전망

 

 

고유가(80불 이상)가 지속 되어야 중동에서 발주를 할텐데, 현재는 70불 정도 이게 중동서 이익을 보는 마지노선 정도로 생각하면 될듯

 

 

23년도 24년도 신규분양 감소세

 

 평당 분양가 높고 내년 1900만원 예상

 

 

국내 분양 규모는 분양가격 급등에 불구하고 세대수가 적어 감소전망

 

 

건설사 매출 규모는 23년 역대 최대치를 찍었지만 24년 감소전망

 

 

매출액 증가와 별개로 GP마진은 감소

 

 

주택 가격 변동의 주요 변수로서 금리의 중요성이 시장에 점차 알려지고 있지만, 아직 실제 금리의 자산 가격 적용이 온전히 반영되지 않았다 판단

 

현재 금리 상태의 장기 유지와 내재수익률/안전자산수익률의 역전 상태를 감안하면 현재가격 대비 최대 30%, 최고점 대비 최대 50% 수준의 추가 하방 압력이 지속될 전망

 

 

24년은 19년 고정+변동 금리 매수자의 금리가 변동전환 되는 해이기 때문에 잔고기준 금리 역시 상방 압력을 크게 받을 것

 

23년 10월 잔고기준 주담대 이자부담은 연 31조원 규모, 전국 아파트 고점 시기인 21년 9월 대비 약 34% 증가, 기준금리 변동과 상관없이 고정+변동 전환으로 향후 전체 이자부담은 확대 예정

 

 

서울 아파트 2030 구매 비율 높아 향후 신용리스크 커보임

 

 

경기도도 마찬가지

 

 

수도권 아파트 순공급은 초과공급 상태로 25년 까지는 이어질 것으로 보임

 

 

금년 주택 거래량 회복 불구, 구축 매매 매물은 급격히 증가, 서울 아파트 매도물량은 최근 80000건 도달. 금리 상승에 따른 수요 감소, 신축 초과 공급 영향으로 매물 증가는 한동안 지속될 것으로 예상

 

반면 전년 이후 시작된 역전세, 전세사기 이슈에 따른 비아파트 전세 기피현상 증가로 금년 아파트 전세매물은 연중 감소했으나, 최근 신축 아파트 입주 증가 영향으로 하반기 전세매물은 다시 상승추세로 전환, 향후 DSR 적용 확대, 스트레스 DSR 도입시 아파트 전세 수요 역시 재차 급감할 여지가 커서 취약 임대인 부담 증가 전망

 

 

매매 매물 급증은 서초, 강남, 송파 등 강남권을 중심으로 급증

20년 민간 분양가 상한제 이전 분양 물량의 준공과 갈아타기 수요의 기존 주택 매매 영향

 

민간분양가 상한제 이전 멸실 이주수요 및 임대차 3법 이후 연쇄 전세 이주수요의 복귀 시점으로 최근 강남권의 전세매물 역시 다시 급증. 입주 예정에 잡히지 않는 후분양 물량 등 추가로 매매전세 시장의 초과공급 역시 25년 수준까지 이어질 것

 

 

경매 건수는 2배 수준으로 증가했지만 매각 건수는 전년과 유사. 매각율은 전년비 절반 수준

 

 

임차권 등기 급증, 이는 향후 추가적인 경매건수 증가의 증거

 

 

23년 3Q 서울 오피스 소득 수익률은 1%내외. 매우 낮네 리츠 박살났겠네

 

 

전국 미분양은 62000세대 수준으로 위험수위 유지. 상반기 분양물량 급감으로 연초대비 감소 추이이나 여전히 높은 수준

 

전국 준공후 미분양은 9300세대 수준으로 연중 증가 추이

 

 

수도권 초기 미분양은 수도권 외곽부터 중저가 아파트부터 빠르게 줄어들고 있음