환인제약 22년 3분기 실적분석

 ! 실적관련

 

 - 매출관련

  매출은 매 분기 꾸준히 상승하고 있다. 이에 따른 다른 지표 역시 큰 변동 없이 상승폭을 보이고 있다. 좋다. 상승폭이 작더라도 말이다.

 

 

 - 판관비관련

  전에 비해 좋다고 할 수는 없지만 계속 유지 중이다. 나쁘지 않다.

 

 - 이익관련

  이익지표는 전 연도에 비해 줄어들었다. 하지만 향남공장 인수 때문인 것으로 판단되며 이에 대한 이야기는 뒤에 가서 하겠다. 성장을 위한 투자 때문에 이익지표가 줄어들었다면 나쁘지 않다고 본다.

 

 ! 재고자산, 임직원수, CAPEX

 

 재고자산은 증가하고 있으나 매출 증가를 생각하면 나쁘지 않다고 본다. 임직원수는 꾸준히 증가 중이다. 성장의 신호이며 좋은 모습니다. CAPEX는 1분기 향남공장 투자로 인해 크게 잡힌 후 줄어드는 모습이다. 안정적인 회사에 큰 투자가 있었다. 성장의 신호다.

 

 ! 현금흐름

 

 22년 1분기 투자로 인해 영업활동현금흐름 및 FCF가 좋지 않은 모습을 보였지만 22년 3분기 다시 +로 전환되어 좋은 현금흐름을 보이고 있다.

 
 ! 매출채권회전율, 재고자산회전율, 부채비율

 

 부채비율은 여전히 낮게 유지 중이다. 고금리 시대에 부채가 적다는 것은 큰 이점이다. 매출채권회전율과 재고자산회전율은 적당한 선에서 수렴 중이다. 좋다.

 

 ! 한화증권 리포트

 

 - 역시 향남공장 인수로 인해 직원 채용 및 생산설비투자 등으로 판관비 증가 및 수익성 감소가 있었다. 하지만 아까 이야기한 대로 이는 성장을 위한 발판이니 나쁘지 않다고 본다.

 

 

 - 향남 신공장은 23년 2분기부터 본격 가동될 전망이다. 이는 투자로 인한 매출 및 이익지표가 내년 2분기부터 적용된다는 말이다. 좋은 징조 아닐까?

 

 - 부채비율 8.4%로 업계 평균 55.9% 대비 현저히 낮은 수준이다. 고금리 시대에 강한 기업이다.

 

 

 ! 맺 음 말

 

 찍히는 숫자가 좋은 경향성을 보이고 있다. 특별히 이상한 점은 없다. 이대로 간다.