(기업분석) 아이센스 23년 2분기 실적분석

! 주    가

 

그동안 이래저래 맘고생을 했는데 드디어 주가가 반응해주고 있다. 일단 매도수량 하나도 없이 가져가고 있다.

 

 

! 실적분석

 

- 매출관련

 

주가는 올랐지만 그 가능성이 숫자로 찍히진 않고 있다. CGM매출이 잡히지 않았고 새로운 성장동력의 출시에 따른 비용증가가 생겼다고 생각한다.

 

 

- 판 관 비

 

한동안 높았었는데 다시 제자리를 찾고있다.

 

 

- 이익관련

 

 

- 재고자산, 임직원수, CAPEX

 

22년 4분기 이래로 고점을 찍은 재고자산이 매출로 변환되길 기대하고 있다.

 

 

- 현금흐름

 

영업활동현금흐름은 플러스이지만 FCF는 -이다. 

 

 

- 재고자산회전율, 매출채권회전율, 부채비율

 

재고자산이 높아지고 있는 만큼 재고자산회전율은 떨어지고 있다. 부채비율은 약간 높아졌지만 그래도 건강한 재무구조를 보여주고 있다.

 

- 실적 총평

 

CGM 등장에 따른 성장통이다. 

 

! 신문기사

 

식약처 품목허가를 받았다 하반기부턴 매출이 잡히기 시작할 것이다.

 

https://www.etoday.co.kr/news/view/2258994

아이센스, 국산 최초 연속혈당측정기 식약처 품목허가 획득...“내년 상반기 유럽시장 진출”

 

! 증권사 리포트

 

다올투자증권

- 2Q23P 매출액 625억원(YoY +1%, QoQ +3%), 영업이익 40억원(YoY -45%, QoQ -11%) 달성하며, 컨센서스 매출액 및 영업이익 7%, 35% 하회. 2022년부터 지속되었던 반도체 수급 이슈 및 물류 대란 이슈로 거래선 재고 과다 확보에 따른 주문 감소가 주요 원인. 지역별로는 미국 및 유럽 매출이 YoY -11% 및 -1%. 국내 매출은 YoY +5%

 

- 2023E 매출액 2,873억원(YoY +9%), 영업이익 242억원(YoY +22%) 전망. 2H23E 실적 회복의 관건은 AgaMatrix 인수. 2023.07월 북미 파트너사 AgaMatrix 인수가 마무리됨에 따라 1) 2H23E 북미 영업 본격화 및 2) 연결 매출액 증가 기대. AgaMatrix의 주 고객사는 미국 최대 의약품 유통사인 CVS Pharmacy와 Sanofi 등. 2022년 AgaMatrix 매출액은 587억원, 영업이익 43억원. 2023.07월 아이센스는 374억원을 통해 AgaMatrix 구주 20백만달러 및 신주 8백만달러 취득

 

- 2023.08월 중 국내 유통사 계약에 이어 2023.09월 국내 CGM 케어센스 에어 출시 예정. 유럽 파트너사 계약 논의 중. CGM ver 2.0에 대한 국내 및 해외 탐색 임상 진행 중

 

다올투자증권

! 총    평

 

요즘 매크로 이슈가 조금식 더 시끄러워지고 있는 듯 하다. 나는 주식 100%를 줄곧 외쳐왔는데. 주가가 붕 떴을때 일정부문 매도를 했어야 하나라는 생각이 들지만 결국 전량 보유로 결론지었다. 앞으로 미래가 창창한데 더 가지 않을까.