반응형 환인제약5 대주주 리스크? _ 환인제약 ! 아이디어 최근 반도체 소부장기업 피에스케이를 분석할 때다. 피에스케이홀딩스의 절대가치는 현 주가대비 183%가 나왔고 피에스케이는 32%가 나왔다. 이 숫자의 의미는 피에스케이홀딩스의 주가는 기업의 가치대비 183%나 저평가되어있다는 말이다. 그렇다면 가치투자자는 피에스케이보단 피에스케이홀딩스를 사는 게 논리적으로 맞을 것이다. 하지만 나는 피에스케이를 선택했다. 물론 파는 장비가 다르고 매출과 영업이익의 규모도 다르다. 그렇지만 더 큰 이유가 있다. 대주주 리스크이다. 우선 박경수 대표는 피에스케이 홀딩스를 30%의 지분율로 지배 중이고 피에스케이홀딩스는 피에스케이의 지분율 32%로 지배 중이다. 그렇다면 결국 같은 대주주인데 뭐가 다를 것이란 말인가. 결론적으로 피에스케이홀딩스는 사실상 대주주가 .. 2023. 5. 3. [환인제약] 22년 4분기 실적분석 ! 실적관련 - 매출관련 매출은 꾸준히 증가하고 있다. 좋다. 매출 총 이익률은 감소했는데 그만큼 비용이 들어간 것으로 보인다. - 판 관 비 전 분기들과 비슷한 수준으로 관리중이다. - 이익관련 이익은 전년, 전전년에 비해 그리 좋은 모습을 보여주고 있진 않지만 이는 향남공장 투자에 따른 비용증가로 해석할 수 있다. 성장을 위한 비용이니 충분히 감수 할 수 있다. - 재고자산, 임직원수, CAPEX 매출이 늘어나니 재고자산의 꾸준한 증가는 이에 따른 것으로 이해할 수 있으며 임직원이 증가하는 것은 회사가 성장하고 있는 것으로 판단할 수 있다. 향남공장 인수이후 CAPEX투자는 많이 줄었다. 일회성 비용 정도가 남았다고 한다. - 현금흐름 향남공장 투자로 인해 좋지 않았던 현금흐름은 다시 돌아왔다. 영업.. 2023. 4. 6. 환인제약 22년 3분기 실적분석 ! 실적관련 - 매출관련 매출은 매 분기 꾸준히 상승하고 있다. 이에 따른 다른 지표 역시 큰 변동 없이 상승폭을 보이고 있다. 좋다. 상승폭이 작더라도 말이다. - 판관비관련 전에 비해 좋다고 할 수는 없지만 계속 유지 중이다. 나쁘지 않다. - 이익관련 이익지표는 전 연도에 비해 줄어들었다. 하지만 향남공장 인수 때문인 것으로 판단되며 이에 대한 이야기는 뒤에 가서 하겠다. 성장을 위한 투자 때문에 이익지표가 줄어들었다면 나쁘지 않다고 본다. ! 재고자산, 임직원수, CAPEX 재고자산은 증가하고 있으나 매출 증가를 생각하면 나쁘지 않다고 본다. 임직원수는 꾸준히 증가 중이다. 성장의 신호이며 좋은 모습니다. CAPEX는 1분기 향남공장 투자로 인해 크게 잡힌 후 줄어드는 모습이다. 안정적인 회사에 .. 2022. 12. 7. 22년 2분기 환인제약 실적분석 ! 재무분석 - 매출 관련 매출은 꾸준히 증가 중이다. 다만 증가율이 눈에 띌 만큼 크지는 않다. 매출 총이익률은 보합 수준이다. 나쁘지 않다. - 판관비 판관비도 매출에 따라 비슷한 비율로 증가하고 있다. 판관비는 보합이다. 보통이다. - 이익 관련 매출이 증가하는 만큼 영업이익이 꾸준히 증가하고 있지는 않다. 영업이익률 역시 변동이 있지만 보합 수준이다. - 현금흐름 현금흐름 역시 꾸준히 좋다. 21년 1분기에 생산시설 확충에 따라 CAPEX가 늘며 현금흐름이 좋지 않았지만 2분기에 다시 회복했다. - 기타 사항 22년 1분기 투자로 CAPEX가 높다. 인원 및 재고자산이 꾸준히 늘고 있다. 재고자산회전율 및 매출채권 회전율이 비슷하거나 늘어나고 있으니 좋은 징조이다. ! 총 평 회사의 실적은 좋고,.. 2022. 8. 25. 환인제약 _ 기업분석 ! 들어가며 - 환인제약은 의약품을 제조하여 병원 등에 판매하는 것을 주요 사업으로 하고 있다. - 회사 전체 매출액 중 80%이상이 정신건강용제 매출이 차지한다. - 국내 정신치료 약물시장의 점유율 1위 (2021년 IMS DATA 기준) ! 주요 제품 정신신경용제가 매출의 80% 이상을 차지하고 있다. 제품의 원재료는 요즘같이 원자재 값이 뛰는 상황에서도 크게 변화하지 않고 있다. ! 정량적 분석 - 매출관련 지표 (약간 긍정적) 매출은 폭은 작지만 꾸준히 상승하고 있다. 매출총이익은 거의 수렴하듯 일정하게 유지된다고 보이며 매출원가 및 매출총이익은 크게 많아지거나 적어지거나 하지 않고 매출에 연동되는 모습을 보여준다. - 비용관련 지표 (중립) 판관비가 소소하게 상승하고 있는 것으로 보이며 판관비율.. 2022. 7. 28. 이전 1 다음 반응형
